ЦБ РФ с сегодняшнего дня снова снизил ставку рефинансирования – на 0,25% до 10,5%. Это уже шестое подобное решение с начала года. Тем самым Банк России старается возобновить кредитование в стране. Однако эксперты опасаются, что кредиты не подешевеют. Зато ставки по депозитам продолжат падение.

Ставка рефинансирования – это планка, определяющая стоимость денег в стране, ставка, под которую Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам. Она определяет стоимость кредитов в экономике. Российские экономические власти декларируют, что кредиты не должны быть дороже, чем ставка рефинансирования плюс 3 п.п.

Снижение ставки возможно только в условиях замедления темпов инфляции, что и наблюдается в нашей стране. «В августе 2009 года темп инфляции в России был нулевым, а за восемь месяцев текущего года он составил 8,1%, что ниже соответствующего показателя 2008 года на 1,6 процентного пункта. При этом в августе 2009 года возобновилась тенденция снижения инфляции в годовом выражении: она составила 11,6% (в июле – 12,0%, в июне – 11,9%)», сообщает Департамент внешних и общественных связей Банка России.

Снижение ставки рефинансирования – это одна из мер, призванных повысить деловую активность в стране. Высокая ставка затрудняет получение кредитов и сдерживает развитие производства. Снижение ставки должно, по идее, повысить доступность кредитов. Это уже шестое снижение ставок за текущий год, и уже можно проанализировать, помогла ли данная мера возобновить кредитование в стране.

В сообщении ЦБ РФ говорится, что «в августе наметились позитивные сдвиги в кредитной активности банковского сектора, однако, уровень процентных ставок по кредитам для большинства конечных заемщиков продолжает оказывать сдерживающее воздействие на экономический рост».

Главный экономист ИФК «Солид» Виталий Карбовский отмечает, что теоретически эта мера должна помочь расширить круг потенциальных заемщиков. Правда, снижение ставки рефинансирования всего на 0,25% не очень заметно, имело бы смысл удешевлять кредиты единовременно хотя бы на 1 п.п. Снижение ставки рефинансирования в большей степени констатирует снижение волатильности экономических показателей в стране. Но все же среднесрочные перспективы по-прежнему туманны.

В целом ставка рефинансирования сейчас не является определяющей для банков. Кредитные организации по-прежнему опасаются девальвации, говорит экономист. При этом российские чиновники делают противоположные заявления относительно курса рубля.

Например, в сообщении ЦБ РФ сказано, что «на фоне появления первых признаков восстановления мировой экономики физический спрос на энергоносители остается умеренно низким, что формирует риски повышения волатильности цен на нефть и как следствие – волатильности курса рубля».

В то же время вице-премьер – министр финансов РФ Алексей Кудрин выразил уверенность в стабильности курса рубля в среднесрочном периоде. «Если вы возьмете наш прогноз, который мы вносим вместе с бюджетом, то у нас не ожидается существенного изменения курса в течение трех лет. Курс Центрального банка... его политика – более гибкого курса. Я думаю, что фундаментальные показатели позволят курсу быть достаточно стабильным», – сказал Кудрин в интервью агентству Рейтер.

Ранее первый заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улюкаев говорил, что до конца года курс рубля продолжит колебаться вокруг нынешних уровней. По его словам, Центробанк в будущем может и вовсе отказаться от использования коридора бивалютной корзины 26–41 рубль. В свою очередь, премьер-министр РФ Владимир Путин заявил, что правительство РФ не допустит чрезмерного укрепления рубля.

Правда, Алексей Кудрин не видит противоречия в этих заявлениях. «Центральный банк как независимый институт будет действовать так, как он хочет, при переходе к более плавающему движению курса рубля». Определение уровня сбережения нефтегазовых доходов при высоких ценах на нефть находится в компетенции правительства. Это позволит избежать резких колебаний курса рубля, и политика Центробанка будет «вполне адекватной», считает Кудрин.

Сложилась ситуация, когда для банка выгоднее играть на разнице валютных курсов, чем кредитовать предприятия, что особенно рискованно в условиях падения спроса. К тому же если банк выдаст кредит в рублях, даже под высокие проценты, а в дальнейшем курс рубля упадет, кредитная организация окажется проигравшей стороной. И подобная разноголосица тем более увеличивает сомнения участников рынка в стабильности рубля, отмечает Карбовский.

Но еще больше влияет на кредитование отсутствие внятной долгосрочной экономической политики. Непонятно, на какие отрасли промышленности и сельского хозяйства ставит государство, необходимо обозначить точки роста. По словам эксперта, без этого стоимость кредитов не упадет, и финансирование экономики не возобновится в нужных масштабах.

А вот «стоимость привлеченных средств» или, проще говоря, доходность по вкладам снизится. Банки непременно воспользуются снижением ставки рефинансирования как поводом для уменьшения ставок по вкладам.

Елена Бродская